การประเมินโครงการ

การประเมินโครงการมีวิธีใหญ่ ๆ 3 วิธี คือ
1. Pay Back Period เป็นการหาระยะเวลาคืนทุน
2. NPV การหา Cash Flow ของผลตอบแทนคิดกลับเป็น
มูลค่าหักปัจจุบัน ลบด้วย Cash Flow ที่ลงทุนออกไป
3. IRR เป็นการคิดหาผลตอบแทนของโครงการเมื่อ NPV = 0

ปกติ โครงการทั่ว ๆ ไป ค่าทั้งสามตัวจะสอดคล้องกัน คือ โครงการที่ดีที่สุด ก็จะมี IRR มากที่สุด NPV สูงที่สุด (ส่วน Pay Back Period เขาไม่นิยม เพราะมันไม่ได้คิดกลับเป็นมูลค่าปัจจุบัน มันไม่แฟร์ แม้ว่าจะมีการเกิดขึ้นของวิธี Discounted Pay Back Period แต่ก็ไม่นิยม เพราะ มันไม่ได้คิดผลตอบแทนทั้งโครงการ)

แต่ว่าจะเกิดกรณีขัดแย้ง ระหว่าง IRR และ NPV เมื่อเป็นโครงการที่เรียกว่า Mutually Exclusive Project คือ เป็นโครงการเช่น มีที่ดินแปลงหนึ่ง จะเลือกทำอะไรดี ระหว่างสร้างคอนโด กับสร้างบ้านจัดสรรขาย ถ้าเป็นแบบนี้ เขาจะเลือกใช้ NPV เพราะการลงทุนทั้งสองโครงการไม่เท่ากัน ดังนั้น โครงการที่ลงทุนน้อย อาจจะมี IRR สูง แต่ NPV ต่ำ ในขณะที่อีกโครงการลงทุนสูง อาจจะมี IRR ต่ำ แต่ NPV สูง ถ้าเรามีเงินลงทุนได้ทั้งสองโครงการ เขาให้เลือกใช้ NPV เพราะสิ่งที่เราต้องการจริง ๆ ก็คือเงินที่ได้จากการลงทุน ไม่ใช่ เปอร์เซ็นต์จากเงินลงทุน....